红富士苹果，今年山东红富士苹果价格

谈到今年的冷库苹果行情，不少囤果商都逃不开一个“亏”字。

一、苹果行情从来不是没有征兆突然来袭，而是多种因素叠加促使形成的。从新季苹果供应来看，库存911.03万吨（同比减少230.89万吨），但随着替代类水果柑桔类近年来产量持续增加，价格整体处于下滑周期，整体批发价格低于苹果，元旦、春节期间竞相抢占市场占有量，苹果的终端消费反应疲软。在即将过去的2021年苹果价格旧季果低迷，新季果一路走高。新冠疫情尚未结束，全国经济活动受限，销区备货库存积压，苹果终端消费受较大影响。新冠疫情对国民经济产生极大影响，从而对苹果的终端消费需求产生不利影响。国内接连多地出现疫情，对消费产生抑制影响，期货盘面上20/21产季的2105合约价格最低到4916元/吨，创苹果期货上市三年来5月合约的新低价格，终端消费疲软可见一斑；5月合约后市场主要焦点聚焦21/22新季果的10月合约上，4月各产区天气表现良好，盘面震荡收窄；9月底苹果上色阶段各主产区冰雹频发，对商品率的影响20%-30%左右，自此期货盘面2110合约价格一路走高。通过对历史经验的总结，我们从中可以得到些许启发，总结过去为更好的投资未来，本文力求真实呈现全年期货行情表现，以及新产季当前整体市场表现情况，希望对未来投资交易产生一定参考。

一、2021年苹果期货市场行情回顾

2021年苹果 主力合约 连跨两季，年波动区间：4916-8548元/吨（波幅3632点）， 包含了2 1 05、2 1 10以及2 2 01三个 主力 合约，其中2 1 05合约 归 属于 20 /2 1 产季，2 1 10、2 2 01合约 归 属于 21 /2 2 产季 。 从一个完整的产季来看， 10月合约属于收购季合约， 1月和5 月 合约 属于消费季合约 。 不同合约月份 交易 逻辑有所不同 ， 收购季合约交易逻辑以本产季总供应量为主，消费季合约交易逻辑以去库节奏为中心 。由于苹果 有着农产品特有的 季产年销的特 点 ，苹果基本无结转库存， 新季果 收购时库存基本清零，每一产季 周而复始，循环往复 ，对于 关键时间节点的 了解有助于分析市场 整体 供需情况 以 及价格运行情况。

1.1第一阶段AP2105:高库存、低消费下的极则必反

主力时间：2020年12月中下旬――2021年3月中下旬。

05合约是消费季合约，是旧季果的最后一个可交割合约，据卓创统计，20/21产季期初库存1135.8万吨，年内库存高点为1141.92万吨。20/21产季呈现入库量高企、消费疲软的局面，盘面价格整体反弹无力，空头情绪持续压制市场，一路阴跌近4000点，最低打至4916元/吨。销区市场龟速走货，产区挺价情绪崩塌，苹果期货也接受了一场暴风雨的洗礼。随着交割月的临近，市场担忧转为交割成本，触底反弹近1000点。

1.2第二阶段AP2110:季节性规律仍存

主力时间：2021年3月中下旬――2021年9月中下旬。

10合约是新季果生产季预期合约（对产量、优果率、开秤价等的预期），伴随着旧季果高库存低消费下的压力、拉尼娜天气的炒作、交割标准放宽的博弈下，前期呈现低位震荡的走势。 此时进入到了新作苹果的生长周期：花期-幼果期，市场的眼睛紧盯着4月的霜冻6月的冰雹。4月份各主产区天气整体表现良好，盘面也维持横盘整理的走势。5月以后，产区冰雹天气频发，虽每年都有，但今年格外多一些，各家调研机构也进军主产区，多数反馈套袋不及预期，盘面小幅理性拉涨。

苹果行情从来不是没有征兆突然来袭，而是多种因素叠加促使形成的，在今年6月份以后，早熟类苹果嘎啦、红将军等低开低走，行情低迷，上一年度库存苹果亏损惨重整体行业内对2021年度新季晚熟富士预期偏低。

1.3第三阶段AP2201:相对低库存下的挺价情绪浓厚

主力时间：2021年9月中下旬――2021年12月中下旬。

01合约是消费季合约，一月前后双旦、春节的节日效应致使盘面易涨难跌，但近年来节日因素的提振效果趋弱。今年秋收季节天气多变，从中秋到国庆，接连二十几天，部分产区出现多雨、冰雹等不良天气，对苹果的品质和着色都有一定程度的影响。预估陕西的冰雹对商品果的影响在100万吨左右，山东产区今年苹果果形整体偏小，从商品率来看要比往年低。盘面开启了一路上涨的走势，涨幅近3000点。11月入库结束后，据卓创统计，年度库存高点为911.03万吨，同比减少230.89万吨。以库存的低预期低现实为主，盘面维持了近2个月的宽幅震荡（8300-7800元/吨）。

二、基本面供求格局

2.1苹果消费结构

我国苹果消费量总体趋稳，但随着水果总产量的快速增长，其他水果对苹果市场的冲击也越来越严重。苹果的产业链较短，从上游果农种植到中游冷库及贸易商存储，最后到终端消费，用于果汁等深加工的产量较少，绝大多数用于鲜食消费，我国苹果国内鲜食消费占比高达74.5%。晚熟苹果有着季产年销的特点，但一般需要进入冷库保存才能在春节后销售到次年7月份之后，基本可实现全年不间断供应，也因此成为消费者常年消费水果之一。随着居民收入的不断提升，居民食品消费由“温饱型”向“营养型”转化，近年来樱桃、草莓的消费也逐年增加，替代品：西瓜、柑桔、梨、葡萄、桃和香蕉的产量逐年增加和应季性的特点对苹果的消费也形成了较大的冲击。

2.2 苹果总产量

近年来全国苹果总产量稳中有涨，基本维持在4000万吨左右，优生产区主要集中在山东、陕西和甘肃。据Mysteel调研结果，21/22新产季全国苹果产量为4021.64万吨，同比去年增产1.6%，增产幅度不大。从新产季苹果质量来看，商品率普遍下降，下降幅度在20%――30%，一是上色阶段阴雨天气较多，二是后期多地遭遇冰雹袭击，影响较为严重。从入库数据来看，今年的商品果数量不及预期。

世界苹果看中国，中国苹果看陕西，中国每4个苹果，世界每7个苹果中就有一个苹果来自陕西。从种植面积来看，全国近几年的种植面积趋稳，生产集中度逐年提高，苹果品种结构不断优化，部分果园由乔木向矮化密植升级改造，对亩产量的提高和优果率的提升有积极的意义。

2.3冷库存储情况

全国苹果21/22产季入库量911.03万吨，库存量同比去年下降20.22%，基本和前期预估水平一致。苹果特性季产年销，由于保质期、质量等问题无结转库存，所以库存基本来自新产季苹果入库。其中陕西主产区总库存量在270万吨左右，山东主产区总库存量在320万吨左右。9月下旬频发的冰雹天气也是导致总体库存量出现明显下滑的重要因素。虽今年库存量较去年出现较大幅度的下滑，但高于18/19产季，不过度赌后期，理性追涨。

2.4价格分析

苹果价格波动具有农产品特有的季节性特点。一般来说，由于9月至11月为我国苹果采收期，大量新年度苹果流入现货市场，市场供应增加，批发价格相对较低。12月至来年2月受元旦及春节节日因素影响，市场需求增加，批发价格逐步抬升。3、4月两个月份，机械冷库的苹果集中出库，供应量变大，带动价格下跌。5月份随着机械冷库出货接近尾声，供应量减少，价格有所回升。6月至8月间处于气调库内红富士苹果的最后出货期，价格波动相对较为剧烈。

收购价格近几年基本维持在3.0元/近左右（18年严重减产，价格较高）。批发价格包含出库价（包含收购价、代办费用、短途运输费、冷库费以及资金成本等）、包装成本、运费以及客商预期利润。新季苹果商品率低，入库量较旧季出现明显下滑，果农赌后期挺价情绪浓厚，价格居高不下，盘面升水高位震荡。即将迎来元旦和春节，但现在节日对苹果的走货量和价格提振效果有限，需理性对待，避免一味的追涨。

2.5同类替代品

近年来，全国水果总产量也逐年攀升，柑橘产量已经超越苹果居首位，各水果之间价格互相影响，相互替代。水果市场相比于粮食作物而言，是日常生活中的非刚需产品，其市场价格是完全受供求关系影响以及整个市场大环境决定，没有政府这只无形的手来调控。所以单个水果的价格不仅受自身供需关系影响，也同样会受到其他水果产量、价格的影响。在苹果的不同时间段，不同销售周期会受到不同的水果价格影响，典型如11月下旬开始与柑桔系产品争抢消费者市场，竞相抢占元旦、春节这一最大的消费时间窗口，若柑桔系水果走量，则苹果库存积压，供需矛盾后移，若苹果走量，柑桔则更低价或烂市场，这几年时有发生，每年的5-6月左右开始如甜瓜、樱桃、西瓜、桃子、荔枝等时令水果相继上市后，市场整体水果供应增加，苹果价格受其影响。

目前冬季对苹果 冲击 较大的水果是柑桔类，柑桔类主要以砂糖橘、沃柑、橙子为三分天下，尤以砂糖橘为主，今年柑桔类产量增加，价格低开。近段时间因市场走货速度缓慢，客商采购积极性降低，产地收购价格再次下滑，对苹果销量影响比较明显。进入12月中旬开始，市场柑桔类上市货量会持续增加，柑橘可以供应至次年3月份，此期间对苹果销量及价格均有较大影响。

2.6进出口情况

长期以来，由于鲜苹果明显的价格优势，中国稳居世界苹果出口国前列。据卓创通统计，全国苹果消费出口占2.8%，和国内苹果总产量相比，出口规模较低，对苹果供需和价格的影响相对有限。

三、交割制度及交割情况

3.1交割制度的革新

苹果的交割制度在一次次交割实践中不断地修改完善，经历了3次改版，最新版本对应的上市基准价为6300元/吨。强调完善出入库要求，优化交割流程，较低交割风险，对苹果期货成熟完善，实现惠农有积极的意义。

3.2交割情况汇总

苹果有着农产品特有的季节性特点，生产月份10合约会出现大量的交割，随着交割制度的修改和完善，苹果的交割量逐步上升，今年10合约交割量创上市以来新高，期现结合越来越密切，交割故事逐渐被弱化，交割逻辑炒作空间也越来越小，交割成本降低有助于提高产业客户参与期货套期保值的积极性。

四、技术分析

AP10和AP01的价差基本在[-500，500],AP01和05的价差基本在[-1000，1000]。受应季水果柑橘类的冲击，苹果的销售一直处于低迷状态，本年度新季果库存量少，盘面大概率不会复制去年一路阴跌。4月中下旬主力转换到22/23产季上，随着全国水果总量不断增加，苹果产量基本维持稳定，对苹果的消费热度会有所下降，新产季的价格走向需要密切关注每个时间节点：花期→幼果套袋→摘袋上色→下树开秤→入库→出库。

五、展望2022

对于苹果来讲，一个自然年份跨了两个产季，期货交割基准品晚熟富士采摘-销售周期从10月到来年9月，由于苹果季产年销的特性，决定了不同的合约具有不同的交易逻辑，2022年主力合约包含了2205、2210和2301合约，2205合约属于现实消费合约，是21/22产季最后一个合约；2210合约属于估值合约，是22/23产季第一个合约，属于开秤价博弈的采摘合约。

5.1 AP2205近月消费合约

近月消费合约以去库节奏为中心，对于库存果主要关注：新季库存911.03万吨（同比减少230.89万吨），但整体去库速度一般，同受柑橘类的冲击，果农挺价情绪的存在，有价无市局面依然有。苹果消费节日提振效应趋弱，客商节日备货积极性也趋弱，需关注元旦-春节双节的备货和去库节奏，理性追涨，中长线参考7600-8000元/吨的强支撑。

5.2 AP2210远月估值合约

远月估值合约，时间长可讲的故事多，要关注每一个重要的时间节点： 4月的霜冻6月的冰雹，苹果的生长期对天气的变化因素相对敏感，也是重要的炒作由头；时令水果的定价，时令水果产量及价格高低也会对库存果产生一定影响和冲击；库存果、早熟果价格导向，即库存果的价格波动会影响新产季开秤价的预判。

从苹果总体产量来看，大概率会维持在4000万吨左右，不会有大幅度的波动，把握大节奏，下树前关注天气因素的影响，下树后关注入库去库整体情况。从期货价格来看，主力合约预期会在5500-9500区间波动。

二、今年的冷库苹果已经进入了销售尾期。10月中下旬开始收购红富士苹果到今年七八月份彻底清空库存，冷库苹果大约囤了8—10个月的时间

今年2021年苹果的采收和入库工作已经基本结束了。每年的这个时候，各地的苹果种植户、苹果收购商都会面临一个抉择：苹果是该囤入冷库等等再卖，还是直接卖到市场上去？苹果大量囤入冷库，价格开始涨，炒果商盼一斤挣2元，

苹果价格开始上涨

去年的时候，“等等卖”的果农小吃亏了一把儿，冷库苹果囤到后边价格突然崩盘，大量的冷库苹果难销售，局部地区甚至出现了2毛一斤的情况。但今年，“等等卖”的果农目前来看是“沾光”了。

苹果大量囤入冷库，价格开始涨，炒果商盼一斤挣2元，因为，大量的苹果囤入冷库后，苹果的价格就开始稳步上涨了。一些卖早了的果农开始后悔，一些囤着苹果的果农也开始“沾沾自喜”。

目前，苹果的价格还在不快不慢地往上涨，近两周，同级别的苹果价格大约上涨了5-8毛/斤。眼下的苹果价格上涨，最开心的还是炒果商，他们刚刚收购完苹果，囤到冷库里，价格就开始涨了，一斤苹果直接赚了5-8毛钱。

苹果大量囤入冷库，价格开始涨，炒果商盼一斤挣2元，

东部烟台苹果主产区：80#的纸袋红富士苹果（客商一二级）价格已经涨到了4元/斤左右；80#的纸袋红富士苹果（果农一二级）价格已经涨到了3元/斤左右。

冷库苹果价格上涨最疯狂的一年应该就是2018/2019产季了。2018年苹果囤入冷库后价格就开始往上涨，涨到后期，在2019年5月的时候，一斤苹果比刚入库时直接涨了2-3元，几乎翻了一倍。不少炒果商在当年发了大财，那是囤苹果最赚钱的一年了。

苹果大量囤入冷库，价格开始涨，炒果商盼一斤挣2元，

一些炒果商拿今年的苹果行情和2018年的苹果行情进行对比，发现今年的苹果行情与2018年的苹果行情有很多相似的地方。

一是优质果库存下降：

2018年苹果遭受了倒春寒，导致了苹果产量大幅度下降，优质果也严重减产。今年，苹果主产区也同样遭受了冰雹灾害，苹果整体产量虽然没有大幅度下降，但优质果严重减产，市场上优质果供不应求。2018年和今年，优质果都是严重减产的。

苹果大量囤入冷库，价格开始涨，炒果商盼一斤挣2元，

今年的苹果入库率也较去年下降了30%左右，很多冷库都没有囤满，大多数客商只囤了一些优质果，但囤货量明显偏少；而果农囤得比较多的苹果多是难卖高价的“次级果”。这样的情况，很有可能会导致在明年3-5月份的时候，优质红富士苹果稀缺。

二是苹果初期价格都不高，但市场走货快：

2018年的时候，苹果在入库之间，价格并不是很高，谁也没有想到那一年会是苹果最疯狂的一年。但当时苹果行情有一个特点，就是初期走货就快，因为走货快，大量的果农都把苹果直接卖到市场上去了。

今年，苹果在入库前走货也较快，像优质果，很多客商都是抢着收购的。不过，虽然走货快，但收购价格一直压着，等到苹果入库了才开始往上涨。

苹果大量囤入冷库，价格开始涨，炒果商盼一斤挣2元，梦回2018？

在这样的情况下，囤苹果的客商收购的苹果成本是比较低的，后期有较大的出货空间。不像去年那样，苹果前期收购价格非常高，囤果商囤到冷库里后价格就开始跌，行情一路下滑，连出货的空间都没有了，只能硬着头皮往下扛，扛到了5-6月，才被迫赔钱卖。

基于这两个基本情况，已经有炒果商在盼着今年的行情能回到2018年，囤一斤苹果能挣个2元。当然了，这目前仅仅是一个“美梦”，冷库苹果后期的价格怎么走，谁也说不准。

红富士苹果还有前途吗？

10年前，红富士苹果还是致富果，果农种红富士苹果的确能致富。但随着东西部苹果主产区都开始大量栽培晚熟红富士苹果，这导致了红富士苹果的产量暴增。并且红富士苹果由于品种的商品化程度高，很快挤压了其它品种苹果的生存空间，又导致了市场上红富士苹果一家独大，让消费者产生了味觉的“疲劳”。

在这样的情况下，一些果农、学者逐渐对红富士苹果失去了信心，认为红富士苹果没有了前途，行情会一年不如一年。苹果大量囤入冷库，价格开始涨，炒果商盼一斤挣2元，

从大的方向来看，苹果品种的更新换代是势在必行的大趋势，根据市场需求会逐渐改变红富士苹果一家独大的产业格局。

但眼下，红富士苹果依然是“最稳定”的苹果，对于果农来说，只要种出优质红富士苹果，还是有利润可图的。只不过，以前红富士苹果年年都可以大卖，如今红富士苹果必须“靠天吃饭”，受灾减产了，价格反而会高，利润也会高一些；如果大丰收了，整体行情反而很烂。

可以说，红富士苹果已经过了黄金期，处于一个稳定阶段，过大的期望大可不必有了，今年冷库红富士苹果价格应该是不乐观。

延安市各县红富士苹果价格在用户手中，一直是高价。

一，苹果每年采摘一次，当苹果成熟后，全国人一次性吃不完全部苹果。而是成年食用。大量苹果需要库存。而贫困地区大冷库小冷库逐渐增加。

二，果农存不起苹果，包装，工资，库费为果农带来了经济上困难。

三，当苹果分级后，次果每斤3毛钱，上市冲击延安各县的商品果。导致价格下滑。

四，在苹果成熟后，政府放弃了收购管理权利，由各地代办和果商，前前后后，内内外外压价，散布苹果价格下滑信息。形成了日本鬼子和汉奸对付果农局面。

五，全国各地对延安各县苹果价格高。主要是口感。这是在今年网上试运行后，总结出经验。

例，河南洛阳李先生，要四件延安宜川产地苹果。发了二百元红包。口感不错，有要了六箱。评价很高。

例，玉溪烟厂朋友要了一箱延安苹果宜川产区果，当吃完后，再次要四件。除去费用，价格不低于3元。

地头价和营销价，果商收购价。政府应该支持果农收益高。压缩鬼子汉奸进村收购局面。

这种局面不解决，会形成第二个北烟南移局面。